사나에는 고가 시장에서 미국에 막대한 투자를 체결 + 우에다 가즈오의 "비둘기 방출"로 미국과 일본에 대한 매도 압력이 강화되었습니다!

아시아 시장 동향

목요일 파월 의장의 매파적 태도에 영향을 받아 미국 달러 지수가 강세를 보였습니다. 현재 미국 달러는 99.48로 거래되고 있습니다.

미국 베상트 재무장관: 연준의 금리 인하를 높이 평가하지만 표현에는 만족하지 않습니다. 연준이 올해 다시 금리를 인하할지 여부에 대해 회의적인 발언을 한 것은 연준이 대대적인 개혁이 시급하다는 점을 보여줍니다.

유럽중앙은행은 만장일치로 예금 메커니즘 이자율을 2%로 유지하기로 합의했으며, 3회 연속 회의에서도 이 정책을 그대로 유지했습니다.

일본은행은 금리를 동결했고, 두 명의 관료가 금리를 25bp 인상하기로 투표했습니다.

레바논 대통령은 이스라엘의 침공에 대응해 군대에 명령을 내렸다.

제도적 견해 요약

Wells Fargo는 미국 재무부의 분기별 재융자 보고서를 기대하고 있습니다. 채권 발행 규모는 2027년 초까지 유지될 것입니다.

다가오는 미국 재무부의 분기별 재융자 보고서(11월 3일)에는 큰 정책 변화가 없을 것으로 예상됩니다. 우리는 현재의 총 채권 발행 규모가 2027년 초까지 안정적으로 유지될 것이라는 현재의 견해를 유지합니다. 우리는 미국 재무부가 현 분기에 6,970억 달러, 2026년 1분기에 7,950억 달러의 순 거래 가능한 채권 자금 조달을 보고할 것으로 예상합니다. 중기 전망에 있어서 연방 예산 적자에 대한 우리의 예측은 다음과 같습니다: 2026 회계연도에 2조 달러, 회계연도에 2조 1천억 달러 2027.2028회계연도에는 2조2500억달러, 2조2500억달러. 트럼프 행정부의 국제비상경제권한법에 따른 상호관세 도입 정책이 대법원에서 뒤집힐 수도 있다는 점을 고려하면 예산 적자가 확대될 위험이 있다고 판단된다.

연준은 어제 대차대조표 축소 계획을 종료한다고 발표했습니다. 모기지 담보 증권의 인출은 계속될 것이며 수익금은 12월 1일부터 국채에 재투자될 것입니다. 우리는 이러한 매입이 월 약 160억 달러로 유지되고 무한정 계속될 것으로 추산합니다. 대답하기 더 어려운 질문은 적립금 관리 구매 프로그램이 언제 시작될 것인가입니다. 우리의 기본 예측은 그러한 구매가 내년 4월에 시작될 것이며 월간 규모는 약 250억 달러이며 모두 국채 구매에 중점을 둘 것입니다.

2026년에는 국가 미상환 부채가 2025년 대비 약 10% 증가한 6,480억 달러 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 연준의 국채 매입 활동이 공급 증가분 중 이 부분을 효과적으로 흡수할 것입니다. 우리는 연준의 국채 매입 규모가 2026년에는 4,590억 달러에 달할 것으로 예측합니다. 따라서 2027년 채권 시장에서 국채가 차지하는 비중이 23%로 늘어나더라도 연준이 매입한다면 개인 투자자가 보유하는 비중은 20% 내외로 유지될 수 있습니다.

우리는 국채 공급이 2026년 수익률 수준을 결정하는 주요 요인이 될 것이라는 견해를 유보합니다. 우리의 견해로는 경제성장 전망, 인플레이션 추세, 연방준비은행 구성, 연방기금 금리 경로와 같은 다른 요인들이 내년 10년 만기 국채 수익률에 지배적인 영향을 미칠 것입니다. 시장 컨센서스보다 높은 2026년 경제성장률 전망과 연방기금금리 판단 3.00~3.25%를 고려해 내년도 10년 만기 미 국채 수익률이 완만하게 상승할 것이라는 전망을 유지한다.

웰스 파고: 12월 금리 인하 기준은 더 높아질 것이며 폐쇄 후 데이터를 기다리고 있습니다.

시장에서 널리 예상한 대로 연방 공개 시장 위원회는 10월 회의 말에 연방 기금 금리 목표 범위를 3.75%-4.00%로 25bp 낮췄습니다. 그러나 파월 의장은 12월 추가 완화가 확실하지 않다는 점을 분명히 했습니다. 회의 후 성명에서는 정부 폐쇄로 인해 지난달 FOMC가 참고할 수 있는 데이터의 범위가 상대적으로 제한적이라고 언급했다. 그러나 위원회는 노동 시장에 대한 우려가 회의 사이의 휴식 시간에도 악화되지 않았다고 제안했습니다.

10월 정책금리 결정은 만장일치로 이루어지지 않았습니다. 밀란 주지사는 보다 실질적인 50bp 금리 인하를 주장하며 이에 반대했고, 슈미드 캔자스시티 연준총재는 반대 의견을 내세워 연방기금 금리를 그대로 유지할 것을 주장했습니다. 높은 인플레이션과 취약한 일자리 증가로 인해 위원회의 물가와 고용 목표 사이에 어느 정도 긴장이 조성되었다는 점을 고려하면 이러한 분열적인 반대는 전혀 예상치 못한 일이 아니었습니다. 그러나 지난 한 달 동안 고용 시장 전망이 크게 악화되지 않았고 인플레이션이 여전히 목표치를 상회하고 있으며 정책이 이제 중립에 가까워지면서 12월의 추가 금리 인하 기준이 더 높아졌습니다.

우리의 기본 예측은 여전히 ​​FOMC가 12월 회의에서 금리를 25bp 더 인하할 것이라는 것입니다. 인플레이션과 고용을 감안할 때업계 목표를 둘러싼 위험의 미묘한 균형이 있으며, 폐쇄로 인해 나오는 데이터의 홍수로 인해 12월 회의에 대한 전망과 기대가 빠르게 바뀔 수 있습니다. Powell 의장은 이것이 완료된 결정이라고 믿지 않으며 우리도 마찬가지입니다.

FOMC가 12월 1일에 양적 긴축이 종료된다고 발표했다는 점은 주목할 만합니다. 이는 우리의 장기 전망보다 한 달 앞선 것입니다. 비록 연준의 6조 6천억 달러 대차대조표의 더 큰 그림을 보면 월 약 200억 달러의 양적 긴축 절차가 한 달 단축되어 장기 수익률에 중대한 영향을 미치지 않을 것이라고 우리는 믿습니다.

TS Lombard Agency: "미국 예외주의"는 너무 편협해서 결국 내년에 또 무너질 것입니다.

* 미국 달러를 가볍게 여기지 마십시오. 충격에 대한 미국 달러의 반응 메커니즘이 근본적인 변화를 겪었습니다.

* 금융 유형의 충격은 여전히 ​​달러에 좋지만 이제 연준은 언제든지 개입할 수 있으며 시스템적 디폴트 위험은 더 이상 주요 관심사가 아닙니다.

* 헤징 충격은 미국 달러에 부정적입니다. 매수 펀드는 자산을 매도하지 않지만 헤징 비율을 높이며 트레이더는 이 충격을 현물 시장에 전달합니다.

2024년 5월 'Multiple Nixon Shocks'를 출간한 이후 '달러가 다년간 하락 추세에 진입할 것'이라는 논제를 쌓아왔다. '광복절'과 그에 따른 시장 반응은 이 이야기의 윤곽을 더욱 명확하게 만들었습니다. 그러나 지난 몇 달 동안 그 이야기는 다시 조사를 받게 되었습니다. 4월과 5월의 달러 매도세가 단지 일시적인 현상이었는지에 대한 의문이 커지고 있습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 전략적 판단을 고수합니다. 달러가 상승하는 이유는 일반적으로 두 가지뿐입니다. 미국 경제가 다른 국가를 능가하거나 특정 유형의 충격 중에 안전 피난처 수요가 증가하는 것입니다. 그리고 우리는 "미국 예외주의"가 너무 일차원적이며 결국 내년에 다시 붕괴되어 달러에 해를 끼칠 것이라고 계속 믿고 있습니다.

단스케 은행: 시장은 금리 인하 일시 중지 가능성을 과소평가했고 연준의 다음 두 회의는...

이 회의 전에 우리는 파월 의장이 12월 금리 인하에 대한 사전 약속을 하지 않을 것이라고 예상했지만, 이번에 시장 가격에 대한 그의 분명한 반박은 우리가 예상했던 것보다 더 매파적이었습니다. 파월 총리는 위원회 내 '강한 분열'을 언급하며 '조치를 취하기 전에 한 주기를 기다려야 한다는 목소리가 커지고 있다'고 언급하면서 '12월에 또 한 번의 금리 인하가 확실한 것은 아니다'라고 강조했습니다. 그는 또한 정부 폐쇄에도 불구하고 이용 가능한 데이터에 따르면 노동 시장이 훨씬 더 냉각되었다는 사실을 보여주지 않는다고 강조했습니다.

9월 회의 이후 10월과 12월에 금리를 지속적으로 인하하기를 원하는 회원과 한 번만 금리를 인하하거나 전혀 인하하지 않기를 원하는 회원의 비율이 거의 동일한 것으로 나타났습니다. 당시 우리는 이번 회의 이전에 시장 가격이 이미 12월에 금리가 다시 인하될 확률을 90% 이상 암시했기 때문에 시장이 FOMC의 금리 인하 중단 가능성을 과소평가했다는 점을 지적했습니다. 12월 금리인하 유예에 대한 판단은 여전히 ​​유지하며, 다음 금리인하는 내년 1월로 예상된다. 우리는 연준의 점진적인 완화 속도가 더욱 빨라질 것이라고 계속 믿습니다.정책효과에 도움이 됩니다.

시장은 QT 종료를 충분히 예상했고, 연준도 대차대조표 축소를 막는 동시에 주택담보부증권의 상환원금을 활용해 단기채권에 투자하기로 결정했다. 이 결정이 서류상으로는 비둘기파적인 것처럼 보일 수 있지만, 미 국채 수익률은 기자회견을 앞두고 더 높게 움직였습니다. 이는 금리를 동결하라는 슈미트의 깜짝 반대 투표에 대한 시장의 반응을 반영한 것으로 보이며 밀란의 입장은 기대에 더 부합했습니다.

위 내용은 전부 "[XM 외환] : 하이마켓 사나에 미국에 막대한 투자 계약 + 우에다 가즈오 '비둘기 방출', 미국과 일본에서 매도압박 거세졌다!" XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!

강한 자만이 싸우는 법을 안다. 약한 자는 실패할 자격도 없고, 정복되기 위해 태어났습니다. 빨리 다음 콘텐츠를 공부하세요!