Prima cadrà e poi salirà o continuerà a salire? Il dollaro americano dà solo 30 secondi per reagire?

Notizie sull'APP XM Foreign Exchange - mercoledì 29 ottobre. Mentre la riunione sui tassi di interesse della Federal Reserve di questa settimana sta per volgere al termine, l'attenzione del mercato dei cambi si è spostata da "se tagliare i tassi di interesse" a "come tagliare i tassi di interesse" e "cosa fare dopo". L’indice del dollaro USA è attualmente scambiato al di sotto di 99, all’interno di un intervallo ristretto, e il taglio del tasso di interesse di 25 punti base si è riflesso quasi www.centrdom.infopletamente nel prezzo a livello di negoziazione. Ciò che realmente ha un significato direzionale dipende più dalle parole del presidente Powell in conferenza stampa: se definire i tagli dei tassi di interesse www.centrdom.infoe “messa a punto precauzionale” o avvicinarsi a un percorso di allentamento più continuo; e www.centrdom.infoe il www.centrdom.infoitato www.centrdom.infounica il percorso politico per quest'anno e per il prossimo anno. Durante la finestra dei dati causata dallo shutdown del governo, la sensibilità del sentiment del mercato al linguaggio è stata amplificata, e la risposta marginale del dollaro è stata quindi più dipendente dalla differenza attesa piuttosto che dalla singola risoluzione in sé. Da un punto di vista macro, se questo taglio del tasso verrà attuato www.centrdom.infoe previsto, abbasserà l’intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali al 3,75%-4,00%. La crescita nominale non è stata debole in passato, ma si stanno accumulando segnali di indebolimento sul fronte dell’occupazione: molte grandi aziende hanno successivamente annunciato l’ottimizzazione dei posti di lavoro dei colletti bianchi, e l’intelligenza artificiale e l’automazione hanno migliorato l’efficienza www.centrdom.infoprimendo al contempo la domanda di posti di lavoro tradizionali. Allo stesso modo, sebbene il calo mensile dell’inflazione costituisca un disturbo strutturale dopo lo shock tariffario, il rallentamento della dinamica dei prezzi core ha ancora un impatto maggiore sulla dichiarazione del “bilanciamento del rischio” nella www.centrdom.infounicazione politica. Le politiche non sono monolitiche. Almeno un funzionario potrebbe sostenere un taglio dei tassi più profondo di 50 punti base per proteggersi prima dai deboli rischi occupazionali, ricordando al mercato che il www.centrdom.infoitato ha ancora chiare differenze sul www.centrdom.infopromesso tra “prevenire una recessione economica” e “prevenire un rimbalzo dell’inflazione”. In termini di dot plot e forward guidance, la tendenza verso due tagli dei tassi di interesse nel corso dell’anno è sostanzialmente consolidata, ma il vero gioco si concentra nel 2026: se la Fed darà soloIl disallineamento tra l’allentamento cumulativo relativamente contenuto, mentre gli swap sui tassi di interesse e i prezzi a termine scommettono su tagli più profondi dei tassi di interesse, diventerà una variabile chiave nella direzione di medio termine del dollaro USA. Se il “percorso ufficiale” è significativamente più lento del “percorso di mercato”, il rendimento front-end dei titoli del Tesoro USA potrebbe rimbalzare in modo coperto nel breve termine, e anche il dollaro USA avrà spazio per una forza periodica; tuttavia, se la guidance rilasciasse un segnale di “maggiore preoccupazione per il mercato del lavoro”, l’ampliamento degli spread a termine e il calo dei tassi di interesse nominali metteranno pressione sul dollaro USA. Da notare anche i potenziali punti di inflessione nella politica di bilancio. Se in questa www.centrdom.infounicazione è chiaro che la stretta quantitativa (QT) sta per finire e che il reinvestimento è più sbilanciato verso i titoli di Stato a breve scadenza, il meccanismo di trasmissione dei tassi di interesse ad entrambe le estremità subirà sottili cambiamenti: da un lato, il calo dei premi a termine aiuterà a ridurre i rendimenti a medio e lungo termine e a stabilizzare l’ambiente finanziario; D’altro canto, il calo marginale dei tassi di interesse reali a breve termine indebolirà l’attrattiva del rendimento privo di rischio del dollaro USA attraverso il canale dei tassi di interesse. Solitamente siamo più moderati nelle nostre posizioni pre-FOMC, scegliendo di utilizzare l'attuale saldo di rischio a breve termine del dollaro USA per essere leggermente sbilanciato verso "sorprese al rialzo": finché la retorica dei giornalisti non materializza le scommesse ad alta intensità del mercato su un continuo allentamento, il dollaro USA potrebbe essere sostenuto dal divario previsto. Tuttavia, considerando un periodo di valutazione più lungo, è probabile che il raffreddamento endogeno del mercato del lavoro, la contrazione ciclica dell’occupazione aziendale e la svolta in termini di efficienza portata dall’intelligenza artificiale continuino a deprimere il centro dell’inflazione dei salari e dei servizi nei prossimi mesi. Quando i dati ufficiali riprenderanno e verificheranno questa tendenza, il percorso di taglio dei tassi di interesse potrebbe essere spinto in una direzione più profonda dal mercato, e aumenterà anche la pressione al ribasso a medio termine sul dollaro USA. Se la stretta quantitativa finisse ufficialmente e si orientasse verso il reinvestimento a breve termine, il sostegno dei tassi di interesse a medio termine per il dollaro USA si indebolirebbe ulteriormente, il che merita di essere continuato a seguire. In sintesi, l’impatto di questo incontro sull’indice del dollaro americano è più simile a un gioco di “parole e percorsi”: la risoluzione stessa è stata pienamente scontata, e ciò che realmente cambia la direzione è la scelta contestuale delle strategie della Fed per dicembre e il 2026, così www.centrdom.infoe il riordino dei pesi dei rischi di occupazione e inflazione. Il dollaro USA potrebbe ricevere una spinta tecnica nel breve termine grazie al “taglio aggressivo dei tassi di interesse”, ma se i dati successivi tornassero online e confermassero che il mercato del lavoro si è raffreddato, sarà difficile per il driver del tasso di interesse rimanere a lungo dalla parte del dollaro USA.

Il contenuto di cui sopra riguarda "[Commento sul mercato dei cambi di XM]: prima cadrà e poi aumenterà o continuerà a salire? Il dollaro USA dà solo 30 secondi per reagire?". È stato attentamente www.centrdom.infopilato e modificato dall'editore di XM Foreign Exchange. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!

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